4月28日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)。2024年，邁瑞醫(yī)療營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收367.26億元，同比增長(zhǎng)5.14%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)116.68億元，同比增長(zhǎng)0.74%。

　　盡管從2023年起，受醫(yī)療合規(guī)要求提升、醫(yī)療設(shè)備招采進(jìn)度放緩等因素影響，醫(yī)療器械行業(yè)整體承壓，同比數(shù)據(jù)受行業(yè)階段性調(diào)整影響有所回落，但環(huán)比呈現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。2025年一季度邁瑞醫(yī)療營(yíng)收82.37億元，環(huán)比增長(zhǎng)13.76%;歸母凈利潤(rùn)26.29億元，環(huán)比大幅提升154.85%。其中，國(guó)內(nèi)收入環(huán)比增幅50%以上，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)提升。

　　邁瑞醫(yī)療表示，隨著醫(yī)療設(shè)備招標(biāo)數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)有望在今年三季度迎來(lái)重大拐點(diǎn)，海外業(yè)務(wù)也將展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性。

　　行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)顯著

　　我國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)已然走過(guò)至暗時(shí)刻，今年行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)漸顯。

　　今年1月，《關(guān)于2025年加力擴(kuò)圍實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知》明確加力推進(jìn)設(shè)備更新。

　　該項(xiàng)目共分為4個(gè)標(biāo)段10個(gè)采購(gòu)包進(jìn)行招標(biāo)，合計(jì)招標(biāo)200套超聲設(shè)備，總預(yù)算高達(dá)1.9億元，最終中標(biāo)總金額近1.19億元。其中，邁瑞醫(yī)療中標(biāo)7個(gè)包共計(jì)160套超聲設(shè)備，中標(biāo)總金額接近9900萬(wàn)元。

　　醫(yī)療設(shè)備更新需求也正在加速釋放。

　　2024年12月份以來(lái)，醫(yī)療設(shè)備的月度招標(biāo)數(shù)據(jù)已持續(xù)改善。據(jù)企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計(jì)，2025年3月醫(yī)療專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模達(dá)253.57億元，同比增長(zhǎng)42.18%;一季度累計(jì)發(fā)行565.12億元，同比增幅29.1%，環(huán)比大幅增長(zhǎng)174.06%，資金支持力度顯著增強(qiáng)。

　　基于30年全球運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，邁瑞醫(yī)療觀察到醫(yī)療采購(gòu)活動(dòng)通常呈現(xiàn)"前低后高"的季節(jié)性特征。邁瑞醫(yī)療表示，隨著招標(biāo)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，疊加基數(shù)效應(yīng)逐步消化，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)將在三季度迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，2025年業(yè)績(jī)有望呈現(xiàn)逐季環(huán)比改善的良好態(tài)勢(shì)。

　　國(guó)際市場(chǎng)機(jī)遇廣闊

　　放眼海外市場(chǎng)，新興市場(chǎng)的廣闊空間也為中國(guó)醫(yī)療企業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展契機(jī)。

　　公開資料顯示，在去年同期高基數(shù)（國(guó)際業(yè)務(wù)增長(zhǎng)近30%）的情況下，邁瑞醫(yī)療近兩年國(guó)際業(yè)務(wù)仍實(shí)現(xiàn)超過(guò)15%的復(fù)合增長(zhǎng)率，其中發(fā)展中國(guó)家表現(xiàn)尤為突出，復(fù)合增速達(dá)19%。目前，國(guó)際業(yè)務(wù)營(yíng)收占比已提升至47%，接近公司總營(yíng)收的半壁江山。

　　今年年初，邁瑞醫(yī)療管理層在投資者交流活動(dòng)中表示：“國(guó)際市場(chǎng)今年有望延續(xù)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，其中占國(guó)際收入三分之二的發(fā)展中國(guó)家將引領(lǐng)增長(zhǎng)。即便剔除高潛力種子業(yè)務(wù)，目前公司三大產(chǎn)線在發(fā)展中國(guó)家的平均市占率也僅為高個(gè)位數(shù)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的市占率水平。”

　　為把握這一戰(zhàn)略機(jī)遇期，邁瑞醫(yī)療正持續(xù)加碼資源投入，全面推進(jìn)發(fā)展中國(guó)家的本土化戰(zhàn)略布局。公司預(yù)計(jì)，隨著本地化運(yùn)營(yíng)體系不斷完善，海外業(yè)務(wù)占比將穩(wěn)步提升，發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)有望維持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，邁瑞醫(yī)療全球行業(yè)排名持續(xù)攀升，已從2020年的第36位躍升至2023年的第23位。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，在國(guó)內(nèi)醫(yī)療新基建持續(xù)推進(jìn)、海外市場(chǎng)深度拓展的雙輪驅(qū)動(dòng)下，公司不僅有望快速躋身全球醫(yī)療器械20強(qiáng)，更將向全球前十、甚至更高的領(lǐng)先地位發(fā)起挑戰(zhàn)。

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