隨著我國消費(fèi)市場的不斷擴(kuò)大和消費(fèi)層次的升級，消費(fèi)者對商品的質(zhì)量和外觀包裝更高的要求也帶動了包裝工業(yè)的發(fā)展。金時科技(002951)作為煙標(biāo)印刷行業(yè)的頭部企業(yè)，不斷對原材料、印刷設(shè)計(jì)進(jìn)行改進(jìn)，全產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)布局，也為其提供了業(yè)績新增長點(diǎn)。

　　目前，從總量上講，我國已是世界第二大包裝材料生產(chǎn)國。去年，包裝印刷板塊收入和利潤均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，2019年年初至今年4月30日，申萬二級子版塊包裝板塊累計(jì)上漲19.9%。《中國包裝工業(yè)發(fā)展規(guī)劃 (2016-2020 年)》提出，到“十三五”末，包裝工業(yè)年收入達(dá)到2.5萬億元，全球市場占有率不低于20%。

　　煙標(biāo)印刷是包裝印刷重要的子行業(yè)，在印刷設(shè)計(jì)、包裝材料、印刷工藝等方面的要求均高于普通印刷行業(yè)，是典型的技術(shù)密集及資金密集型行業(yè)。為適應(yīng)全國卷煙品牌煙標(biāo)快速增長的趨勢，煙標(biāo)印刷企業(yè)不斷對原材料、印刷工藝進(jìn)行改進(jìn)。行業(yè)頭部企業(yè)金時科技近年也不斷拓寬與升級業(yè)務(wù)，探索業(yè)績的新增長點(diǎn)。

　　目前，金時科技(002951)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局處于持續(xù)發(fā)展階段，公司2019年年報(bào)顯示，已經(jīng)分別實(shí)現(xiàn)煙標(biāo)上游包裝材料鐳射轉(zhuǎn)移紙、電化鋁的量產(chǎn)，在滿足自有煙標(biāo)生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，能夠面向市場提供具有技術(shù)和成本競爭力的包裝材料產(chǎn)品，為公司整體銷售規(guī)模提供了新的利潤增長點(diǎn)。

　　鐳射紙和涂布白卡紙是制作煙標(biāo)的主要用紙，現(xiàn)階段的煙卡主要為鐳射紙。鐳射紙不僅具有時尚的外觀，同時兼具防偽、環(huán)保等功能，是包裝材料行業(yè)中的前沿產(chǎn)品。而另一重要原材料電化鋁，主要用于提升產(chǎn)品包裝檔次，具備一定防偽功能，目前國內(nèi)生產(chǎn)電化鋁企業(yè)約200多家，國內(nèi)年總需求約100億元左右。

　　煙標(biāo)所使用的鐳射紙整體行業(yè)集中度較低，A股相關(guān)上市公司順灝股份(002565)、萬順股份(300057)等龍頭企業(yè)市占率不超過10%，但市場對產(chǎn)品防偽和視覺要求日漸提高，此類市場發(fā)展?jié)摿薮?，有望為如金時科技這類鐳射轉(zhuǎn)移紙、電化鋁生產(chǎn)企業(yè)提供新的利潤增長點(diǎn)。

　　除了上游原材料生產(chǎn)，金時科技還憑借較強(qiáng)的新產(chǎn)品開發(fā)能力，積極參與各中煙公司新煙標(biāo)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開發(fā)，自主研發(fā)了云煙(小熊貓)、威斯(小熊貓)、玉溪(高配)、鉆石(扁藍(lán)時尚)等新煙標(biāo)產(chǎn)品，取得了老客戶云南中煙的高度認(rèn)可，并由此進(jìn)入新客戶河北中煙的煙標(biāo)供應(yīng)體系，充分體現(xiàn)了公司的新產(chǎn)品研發(fā)能力及訂單轉(zhuǎn)化能力。公司對客戶新產(chǎn)品開發(fā)需求的快速響應(yīng)，為公司未來持續(xù)爭取煙標(biāo)增量業(yè)務(wù)提供了有力的支持。

　　與僅從事煙標(biāo)印刷的競爭對手相比，金時科技在全產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)和成本控制方面具備明顯競爭優(yōu)勢。

　　另一方面，金時科技將進(jìn)軍高檔煙標(biāo)和酒標(biāo)領(lǐng)域。公司已在湖南長沙設(shè)立全資子公司湖南金時科技有限公司，生產(chǎn)高檔防偽材料、煙標(biāo)印刷等產(chǎn)品。公司方面表示，在滿足子公司煙標(biāo)對鐳射紙膜等新型包裝防偽材料需求的同時，拓展酒標(biāo)、鐳射包裝材料、電化鋁等產(chǎn)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域，進(jìn)一步占領(lǐng)市場。

　　中泰證券表示，包裝行業(yè)是萬億級市場，其中容量最大的紙包裝細(xì)分行業(yè)市場規(guī)模近3300億元，“我們測算了相關(guān)下游子行業(yè)對紙包裝的需求，并據(jù)此測算各龍頭企業(yè)在相應(yīng)子版塊中市占率的情況。結(jié)果表明，過去五年龍頭企業(yè)在其細(xì)分子行業(yè)中的占比呈現(xiàn)逐年提升趨勢。但對標(biāo)發(fā)達(dá)國家，我國包裝行業(yè)集中度尚有提升空間。”

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